การระดมทุนด้วยหุ้นกู้แปลงสภาพราคาใช้สิทธิแปลงสภาพลอยตัว (Fixed-for-variable convertible debentures)

พี่น้องครับ เรามารู้จักการระดมทุนด้วยหุ้นกู้แปลงสภาพราคาใช้สิทธิแปลงสภาพลอยตัว (Fixed-for-variable convertible debentures) กันนะครับ

หลังๆ มานี้มีกิจการหลายแห่งเลือกระดมทุนด้วยหุ้นกู้แปลงสภาพราคาใช้สิทธิแปลงสภาพลอยตัว ซึ่งกองทุนสัญชาติสิงคโปร์ Advance Opportunities Fund (AO) และ Advance Opportunities Fund I (AOI) ได้เข้ามาลงทุนใน Listed Co. ที่มีศักยภาพในการ turn around หลายแห่งในไทย โดย AJA เป็นหนึ่งในกิจการที่กองทุนทั้งสองเข้าลงทุนซึ่งข้อมูลที่นำมาลงในโพสต์นี้ก็มาจากงบการเงินปี 2564 ของกิจการแห่งนี้

หุ้นกู้แปลงสภาพราคาใช้สิทธิแปลงสภาพลอยตัวที่ AO เข้าลงทุนเป็นหุ้นกู้ที่มีดอกเบี้ยต่ำมาก อย่างของ AJA เพียง 0.50% ต่อปีเท่านั้น แต่โลกนี้ไม่มีของฟรีครับ เพราะ AO ขอสิทธิแปลงสภาพในราคา 90% ของราคาตลาด ณ วันแปลงสภาพ

นั่นแปลว่า เมื่อแปลงแล้วก็สามารถไปกินกำไรจากการขายหุ้นในตลาดแทน สมมติถือหุ้นกู้ 1 ปี แปลงสภาพแล้วขายทันที ก็จะได้ผลตอบแทนตั้ง 0.50% + 10% = 10.5% ซึ่งเป็นผลตอบแทนที่ไม่เลวเลยนะครับ และเท่าที่เห็น ยังไงก็กำไรโดยความเสี่ยงก็ไม่มากเท่าใดนัก เพราะถ้าราคาหุ้นไม่ค่อยวิ่งก็ยังไม่ต้องไปแปลงสภาพ ถือเป็นหุ้นกู้ไว้ก่อนเพื่อลดความเสี่ยง

คราวนี้ ถ้ามามองด้านผู้ออกบ้าง TAS32 เรื่องการแสดงรายการเครื่องมือทางการเงิน ระบุว่าหากกิจการมีภาระที่ต้องออกตราสารทุนของตนเองเพื่อชำระภาระผูกพันตามสัญญา “ในจำนวนผันแปร” จะถือว่าธุรกรรมดังกล่าวเป็นตราสารหนี้ (TAS32.21) ซึ่งในกรณีนี้ กิจการผู้ออกมีภาระที่ต้องออกหุ้นในราคา 90% ของราคาหน้าหุ้นกู้ ณ วันที่แปลงสภาพ ธุรกรรมนี้จึงถือเป็น “ตราสารหนี้” ทั้งจำนวน

แล้ว AJA จะจัดทำรายงานทางการเงินอย่างไร? เราพอสรุปได้ดังนี้

• แยกองค์ประกอบเป็นตราสารหนี้ส่วนที่เป็นหุ้นกู้และ ส่วนที่เป็นสิทธิ์แปลงสภาพ

• จัดประเภทส่วนที่เป็นหุ้นกู้เป็นหนี้สินทางการเงินตามปกติ แสดงด้วย amortized cost (TFRS9)

• จัดประเภทสิทธิ์แปลงสภาพเป็นหนี้สินทางการเงินที่มีมูลค่าผันแปรไปตามราคาตลาดของหุ้นสามัญ จึงต้องวัดมูลค่าด้วย FVPL (TFRS9)

• บันทึกค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นหักจากหุ้นกู้แปลงสภาพ และตัดจำหน่ายตามอายุ

• หุ้นกู้แปลงสภาพและสิทธิ์แปลงสภาพดังกล่าวจะส่งผลต่อการคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลดตาม TAS33

ตอนนี้มันมีตราสารเพื่อระดมทุนหลากหลายมาก พี่น้องก็คงต้องดูเนื้อหาของสัญญาเพื่อมาประกอบการบันทึกบัญชี ซึ่งโพสต์นี้น่าจะมีประโยชน์กับการสอบ AC2 อยู่บ้าง

ลิงค์นี้เป็นงบ AJA 2564 นะครับ ถ้าสนใจลองดูที่หมายเหตุข้อ 20

https://market.sec.or.th/public/idisc/Download?FILEID=dat/news/202202/22022117.zip